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投资总监留白:三巨头的默契?

2017/4/22 3:00:00
【摘要】随着保险巨头的年报公布,曾经“叱诧市场”的三家保险巨头投资一把手,无一留任,离职的离职,转任的转任,已经人去职空。      4月14日,国寿、太保、平安这三家保险巨头一季度的保费数据都已公布,该出炉...
随着保险巨头的年报公布,曾经“叱诧市场”的三家保险巨头投资一把手,无一留任,离职的离职,转任的转任,已经人去职空。

  
  4月14日,国寿、太保、平安这三家保险巨头一季度的保费数据都已公布,该出炉的数据都已出尽。尽管一如外界预期,三大保险巨头因为去年资本市场大幅缩水,其盈利水平也基本“十去七八”,不过却不影响众多券商机构对此做出了积极的评价,保险股也走出了相当红火的一波行情。
  但是记者却发现,随着保险巨头的年报公布,曾经“叱诧市场”的这三家保险巨头投资一把手,却无一留任,离职的离职,转任的转任,已经人去职空。
  4月13日,随着太保集团在上海举行面向分析师的2008年业绩推荐会,集团投资总监杨文斌作了最后一场“谢幕演出”,也将告别太保集团,成为三大保险巨头中最后一位离职的投资一把手。去年10月,因深陷富通投资事件的平安首席投资官约翰,皮尔斯黯然离职,平安的首席投资官就此空缺,今年一月底,中国人寿首席投资官刘乐飞也“转赴”中信证券,去担任中信产业投资基金的董事长。
  “杨文斌的离职应该在意料之中,主要因为去年太保的投资业绩过分糟糕,而让我们关注的是,对于这三大巨头而言,它们不仅掌管着自己的保险资金,还有其他保险机构的资金,缺少了投资一把手的三大保险巨头,今年的保险投资将走向何方,是它们的年报所没有披露的,也是它们留给外界最大的悬疑。”4月14日,参加上述业绩推荐会的一位券商分析师对本刊特约记者表示。
  
  离任各有原因
  
  外界对杨文斌的离职并没有过多的报道,不过太保集团未来一段时间内不再设立投资总监一职已成事实。4月10日晚间,太保低调公布2008年年报,根据太保公布的年报显示,太保去年实现净利润(归属于母公司股东)13.39亿元,业绩下滑超过八成,其股东权益为487.4亿元,总资产为3193.9亿元。太保去年保险业务收入940.16亿元,较2007年增长26.6%。基本每股收益为0.17元。
  太保董事会建议按每股人民币0.30元进行2008年年度现金股利分配。太保也在其年报中表示,由于去年的股市大跌和自然灾害引起的赔付,太保去年的总投资收益为84.08亿元,比2007年同期下降了69.6%,总投资收益也仅为2.9%。
  “虽然三位保险集团投资一把手离任各有原因,然而不得不承认,去年保险年报中显示的惨淡投资业绩,或多或少成为三人离职的原因之一。”一家券商机构保险分析师如此解释。
  据记者了解,在4月9日的中国太保第五届董事会第八次会议上,杨文斌的投资总监一职也被免去。太保集团的公告称,已经新设的经营管理委员会下的“资产负债管理委员会”,将履行公司在资产负债管理方面的决策职能,同时撤销目前的投资管理部,成立资产负债管理工作小组,负责对公司资产负债及匹配情况进行分析,上述机构成立后,公司不再设立投资总监职位。
  无独有偶,中国人寿在其首席投资官转任之后,也曾有过“如出一辙”的表述。而在4月9日举行的平安年报发布会上,面对外界提问平安何时会有新的首席投资官入选时,平安集团总经理张子欣也未作回答。
  
  艰难打赢“保盈”战
  
  “原本可以做的更好,但是去年国内资本市场深度下跌,还是打了三大保险巨头一个措手不及,国寿、太保、平安在去年第四季度分别对权益类投资进行了大幅减仓,损失也可谓惨烈。好在经过调仓之后,三巨头还是实现了微弱的盈利。”东方证券保险分析师王小罡分析称。
  据三大年报显示,中国人寿、中国平安与中国太保投资组合中的权益类投资数额,在2008年减少了2427.47亿元。以平安为例,已将其权益类的仓位从24.32%下降至7.83%。
  而作为包含可供出售类金融资产公允价值变动损益的总收益率,市场中最大投资者中国人寿的这一比率已从2007年的35.59%降至2008年的-4.74%;中国太保更由46.1%急降至-6.6%。
  三大年报显示,中国人寿2008年实现净利润100.68亿元,同比下降64%;中国平安的净利润为8亿元,降幅达到八成;中国太保为13亿元,降幅也达到八成左右。
  记者了解到,面对股价下跌造成的巨额浮亏,不同公司选择了不同处理方式,中国太保的处理手腕则在三家公司中最激进,将其权益类投资由2007年末的22.81%下降至2008年末的4.72%。
  
  投资悬疑
  
  记者发现,4月9日,在平安的年报发布会上,平安并未在年报中提及其去年权益类投资上的浮亏,也并未在年报中计提,只是将其海外投资富通的损失充分计提。留给外界一个悬疑。而已经少了投资一把手之后,三大保险巨头今年的投资策略也是一个悬疑,徒给外界想象的空间。
  4月9日平安资产管理公司董事长陈德贤接受本刊特约记者采访时,透露了平安目前所持有股票的市值,大约在400亿元左右,另外平安所有包括债券、基建、央票、基金等投资资产大约在4500亿元左右。张子欣也表示,将在震荡中寻找波段投资机会。
  而在4月13日太保的业绩推荐会上,作为对杨文斌表述的投资策略的回应,太保集团董事长表示,“我个人认为今年的权益类资产(投资)要比去年好,因为去年是单边下跌市场,防不胜防,今年是一个箱形的运作,应该说今年的机会比去年多,权益类中股票的占比会适当地扩大。”
  “这多多少少可以看出这两家保险公司今年投资策略的一些思路,对于国寿的投资策略,由于其一贯的低调投资风格,还是走一步看一步,不过平安已经在今年一季度进行了加仓,应该获得了可观的投资收益,国寿次之,太保最低。”王小罡表示。
  国金证券分析师茅伟也分析,太保去年四季度单季度亏损,同时净资产也有所下降,压力主要来自于海通证券股权价值的缩水。资产结构主动调整,每股权益类资产指标在三家上市公司中最低,虽然会更稳健,但缺乏进攻性。
  不过对于这三家保险巨头的投资策略,分析总归是分析,最后还是看它们每一步的投资动向。
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